2022年的基础市场巨震，搅动了基金代销江湖。

近日，中基协公布了2022年四季度销售机构非货公募基金销售保有规模数据。与前两年的高歌猛进相比，2022年的成绩单表现不佳。

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总体来看，前100家合计股票+混合公募基金、非货币市场公募基金保有规模分别为5.65万亿元、8.01万亿元，同比分别下跌12.51%和3.82%，环比分别下跌0.95%和4.16%。

从市场格局来看，银行系、第三方、券商系三方格局总体稳定，但也出现了一些明显变化。整体来看，券商系增速一骑绝尘，银行系整体表现不佳，第三方格局稳固。截至2022年四季度末，基金保有量前100中有53家券商、26家银行、19家第三方代销机构、2家保险公司。

招商银行、蚂蚁基金和天天基金仍稳坐行业前三，中信证券、华泰证券分别排在第8、第9位，首次进入前十。

银行颓势渐显

相较之下，银行系市场占有率仍然最高，但股混类公募基金销售占比却出现了明显回落。四季度，银行股混类公募基金保有规模同比下降23.75%，非货类公募基金同比下降11.43%。

在各家机构层面，招商银行股混类产品规模下滑至6204亿元，较2021年的7910亿元下滑了1706亿元，同比降幅达到了21.57%，环比下降1.4%，但规模仍然稳居银行类机构第一位。工商银行、建设银行、中国银行、交通银行位列第2-5位，分别为4383、3327、2698、2152亿元，同比增速均大幅下滑。

此外，农业银行股混类产品规模下滑了1102亿元、工商银行、建设银行、交通银行、中国银行、浦发银行均下滑超500亿元。

非货类基金保有规模中，工商银行、中国银行、建设银行、兴业银行位列第2-5位，分别为5080、4380、3971、2486亿元。非货类基金前五中，兴业银行表现亮眼，同比增速达59.62%、环比增速30.8%，此外，平安银行、宁波银行也逆势提升，环比增加24.7%、14.3%。

“银行权益基金保有份额自2021年一季度持续下滑，在前100机构中占比从61.1%下降至51.1%，整体下降趋势明显。其原因一是基金代销业务占比较低，银行在战略上或重视不足，二是自身在权益基金上服务客户的能力不足，预计份额被侵蚀的趋势仍将长期持续。”天风证券非银团队指出。

券商收复失地

券商系在基金代销市场获得了显著提升。

百强机构中，券商的股混类（股票+混合）公募基金保有量为1.26万亿，同比大幅增长33.84%，环比增长7.62%；非货类公募基金保有量为1.44万亿，同比大幅增长41.56%，环比增长4.99%。

从券商内部机构表现来看，中信证券、华泰证券首次进入榜单前十，分别位列第8、第9。国新证券、江海证券四季度迈入百强，位列第97、100。粤开证券、东海证券下滑出百强之外。

中信证券是最大赢家，股混类基金保有量1417亿元，非货类基金保有量1733亿元，均位列第一。股混类基金保有规模中，华泰证券、广发证券、中信建投、招商证券位列第2-5位，分别为1226亿元、821亿元、723亿元、683亿元。前五券商环比同比均有所上涨，中信证券同环比均高于30%。

非货类基金保有规模中，前五家位次保持不变，保有规模分别为1367亿元、948亿元、807亿元、736亿元。同比均实现大幅增长。

对此，方正证券研究所认为，券商受债基缩水的影响很小，优势集中在股票和混合型基金上，22Q4券商系偏股基保有量的市占率从20.46%提升到22.23%，挤占了部分银行的市场份额。

此外，第三方销售平台中TOP2（蚂蚁基金、天天基金）份额进一步集中，占榜单内其余第三方销售平台比例为72%。但是以上TOP2平台的非货币基金保有量也均出现了明显下滑，分别为1.2万亿、0.6万亿元，环比分别下降10.0%、6.8%。

显然，2022年四季度债券市场的大幅震荡导致债基、银行理财产品净值的下降，对于基金市场造成了明显冲击。

在这一背景下，作为基金代销江湖的最重要的三方力量——线上用户触达能力最强，运营经验丰富的互联网公司；拥有最庞大客户资源、线下触达能力最强的商业银行；以及投研实力最强的券商都应该认识到，基金代销已经步入了一个新时期，越市场动荡越考验机构的投研和投顾能力。

华西证券非银金融团队指出，如果说基金快速发展期，各销售机构比拼的是客户资源、营销网络“触达率”，那么在权益市场和债券市场均大幅波动的2022年，基金销售真正考验了投顾能力，也就是“投”资产配置、“顾”投资者教育乃至情绪疏导的综合服务能力。