银行理财“净值化”转型后的首份理财市场年度报告，正式出炉！

近日，银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场年度报告（2022年）》（下称《报告》），对2022年银行业理财的规模、收益情况、资产配置情况、投资者类型等进行统计分析和梳理总结。根据《报告》，银行理财市场存续规模27.65万亿元，全年累计新发理财产品2.94万只，平均收益率2.09%，累计为为投资者创造收益8800亿元。

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2月22日，某国有大行客户经理对《华夏时报》记者表示：“从去年一直到现在，购买理财的客户较往年少了不少，并呈现出两极分化，风险承受能力低的都转投定期和大额存单了，风险承受能力高的就转去买基金。”

银行理财回归“受人之托、代客理财”，易观分析金融行业高级咨询顾问苏筱芮对《华夏时报》记者表示：“资金向理财子公司集中，体现了其业务经营的不断完善，有能力在理财中‘挑大梁’。”

此外，国盛固收杨业伟团队认为，理财综合收益全价指数最早有望于3月初恢复至赎回潮前水平。

3月初有望修复

《报告》指出，截至2022年底，全国共有278家银行机构和29家理财公司有存续的理财产品，共计3.47万只，较年初下降4.41%，存续规模27.65万亿元，较年初下降4.66%。

去年3月和11月出现的两轮“破净”潮，冲击了部分投资者信心引发大面积赎回。《报告》显示，2022年上半年理财产品存续余额仍有29.15万亿元，尽管3、4月份经历股市暴跌导致赎回，但仍呈现小规模上涨，下半年来看，9月末理财产品存续规模超30万亿元，也就意味着，仅四季度理财市场规模缩水超2.35万亿元，与此前市场预测基本保持一致。

分机构来看，尽管理财公司数量不多，全市场占比仅约9%，但存续规模占比却超80%，可以看出，资金在不断向理财子集中。《报告》显示，理财公司存续产品数量及规模均居市场首位，其中，存续产品只数1.39万只，存续规模22.24万亿元，较年初增长29.36%，占全市场比例80.44%。

其次，中小银行全市场占比次之，城商行存续规模2.45万亿元，市场占比8.85%，农村金融机构存续规模1.08万亿元，市场占比3.93%。其中，国有大行及股份制银行较上年度存续规模同比下降显著，分别为-49.26%和-82.99%。

内蒙古银行战略部总经理对《华夏时报》记者表示，银行理财向理财子公司集中的趋势符合监管部门的导向，说明理财子公司的机制优势激发了内生发展动力、创新力、运营管理、风险控制等方面显著提升，形成市场优势。

国信证券银行业分析师王剑分析称，理财子公司规模扩张除去新获牌照因素外，还有一部分来自于母行资管部产品转移，随着母行资管存量资产处置进入尾声，后续理财子规模扩张动力更需要依托自身产生创设和渠道能力。

此外，2022年理财产品净值化转型成效显著，《报告》显示，截至2022年底，净值型理财产品存续规模26.40万亿元，占比95.47%，较去年同期增加2.52%。

投资者最关注的收益方面，在资管行业打破刚性兑付的背景下，《报告》显示，2022年全年累计为投资者创造收益8800亿元，各月度理财产品平均收益率仅为2.09%，对比2021年累计创造收益近万亿元，各月度理财产品加权平均年化收益率2.29%至3.97%；而2020年，全年封闭式理财产品的兑付客户平均收益率为4.05%。

“债券市场在经历剧烈波动后，风险已经得到释放，权益市场受经济影响修复等影响表现会较好，整体来看，2023年理财产品会有较好表现，带有权益的固收+产品表现会更加亮眼”南财理财通特邀专家卜振兴对《华夏时报》记者表示。

此外，国盛固收杨业伟团队撰文称，理财破净率已由高点较快回落，但还未恢复至赎回潮前水平，对于未来3个月理财收益变化，按照乐观预测，理财综合收益全价指数将在3月初恢复至赎回潮前水平；按照中性预测，理财综合收益全价指数将在3月中旬恢复至赎回潮前水平。

普益标准监测数据显示，今年1月份全市场存续开放式固收类理财产品（不含现管）封闭式固收类理财产品和现金管理类理财产品，近1个月年化收益率平均水平分别为3.66%、3.96%和2.26%，环比分别上涨7.89%、9.08%和0.18%。

投资者趋向保守

随着银行理财产品投资门槛的大幅降低，产品种类不断多样化。截至2022年末，《报告》指出，持有理财产品的投资者数量为9671万个，较年初增长18.96%，目前，投资者结构仍以个人投资者为主，全市场占比99.01%，机构投资者占比略有提升为0.99%。

投资者风险偏好分布来看，2022年全年投资者整体风险偏好趋于保守。债市动荡下银行R2风险等级的理财产品也未能幸免，这从去年延续至今的数次大额存单抢购潮中可以窥见一二。

“我买的稳健型低风险理财，3天亏掉了3个月的利息。”家住上海的晓雪（化名）去年11月在某股份制银行购买的封闭式理财，她对《华夏时报》记者表示，买R2就是求稳，到期后就全部赎回存定期了，实在受不了这个刺激。

在五类风险等级中，风险偏好为一级（保守）和二级（稳健）型的个人投资者较去年同期占比进一步增加，分别增加1.1%和0.55%。此外，风险偏好二级（含）以下的理财产品存续规模为24.54万亿元，占比88.73%，较去年同期增加5.76%。此外，R2级别理财产品受到了市场上最多个人投资者的青睐，占比35.44%。风险偏好为四级和五级的理财产品存续规模为0.1万亿元，市场占比0.38%。

不仅市场趋向保守，市场产品也趋向稳健。《报告》指出，截至2022年底，固定收益类产品存续规模26.13万亿元，全市场占比94.50%，较上年同期增加2.16%；混合类产品存续规模为1.41万亿元，占比为5.10%，较上年同期减少2.28%；权益类产品和商品及金融衍生品类产品存续规模相对较小，分别为0.09万亿元和0.02万亿元。

对于2023年理财市场整体的展望，中信建投证券分析团队认为，预计今年银行理财规模同比增长5%-6%，年末余额有望达到29.5万亿元左右。究其原因一是随着经济复苏的加快，权益、债券市场或将表现较好，理财破净赎回潮将减退；二是中小银行转型代销会助力理财规模的增长；三是个人养老金制度的试点推进，养老理财发行规模将稳步提升；四是各类创新型理财产品不断涌现，规模持续提高；五是受环境影响的居民超额储蓄将部分释放为银行理财。